El Fondo Monetario Internacional, advirtió que el Banco Central Europeo y otras autoridades en toda Europa necesitan mantener las tasas de interés en los elevados niveles actuales hasta que estén seguros de que la inflación está bajo control a pesar del lento crecimiento.
Alfred Kammer, director del departamento de Europa del FMI, advirtió contra una “celebración prematura” mientras hablaba con los periodistas en relación con las perspectivas. «Es menos costoso ser demasiado estricto que demasiado flexible» con la política de tasas de interés, dijo Kammer. El BCE, que detuvo sus aumentos de tasas el 26 de octubre por primera vez en más de un año, «está en una buena situación», dijo.
La inflación en la eurozona alcanzó un máximo del 10,6% en octubre de 2022 y ha caído constantemente hasta el 2,9% en octubre.
El FMI, con sede en Washington, dijo que el costo de subestimar la persistencia de la inflación podría ser dolorosamente alto y dar lugar a otra dolorosa ronda de aumentos de tasas que podrían privar a la economía de una gran parte del crecimiento.
El Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y los demás bancos centrales que no forman parte de la eurozona de 20 países «están alcanzando el pico de sus ciclos de tasas de interés, mientras que algunos han comenzado a reducir las tasas de política», dijo el FMI en sus perspectivas económicas regionales semestrales para Europa.
«Sin embargo, aún es necesaria una postura restrictiva prolongada para garantizar que la inflación vuelva al objetivo».
Históricamente, se necesita un promedio de tres años para que la inflación vuelva a niveles más bajos, mientras que algunas campañas antiinflacionarias han tardado incluso más, dijo el FMI.
Si bien los bancos centrales parecen haber puesto fin a su serie de aumentos, si no logran terminar el trabajo y el consiguiente regreso a los aumentos de tasas podría costar hasta un punto porcentual completo de la producción económica anual.
El Banco Central Europeo ha elevado su tasa de depósito de referencia en 4,5 puntos porcentuales entre julio de 2022 y septiembre de 2023, de -0,5% a 4%. Las tasas más altas son la herramienta típica que utilizan los bancos centrales para controlar la inflación, ya que las tasas más altas significan mayores costos de endeudamiento para las compras de los consumidores y el financiamiento de nuevos funcionarios y equipos de fábrica. Eso reduce la demanda de bienes y alivia la presión sobre los precios, pero también puede perjudicar el crecimiento, un acto difícil para el BCE.
El FMI dijo que Europa se dirigía a un “aterrizaje suave” tras el impacto de las subidas de tipos y no previó una recesión, mientras que las previsiones de crecimiento seguían siendo inciertas y podrían resultar mejores o peores de lo esperado.
Pronostica un crecimiento para la región -incluidos el Reino Unido y Suiza, así como los 27 países de la Unión Europea- del 1,3% este año y del 1,5% el próximo. Para la eurozona, las perspectivas son de un crecimiento del 0,7% para este año y del 1,2% el próximo. Si la inflación cae más rápido de lo esperado, impulsará el ingreso real de los consumidores y el gasto y el crecimiento podrían mejorar. Pero una escalada de la guerra de Rusia contra Ucrania y el consiguiente aumento de sanciones e interrupciones del comercio podrían significar un crecimiento más débil.
Por ahora, la guerra de un mes entre Israel y Hamás en Gaza ha provocado un aumento temporal de los precios del petróleo, pero no ha perturbado la economía europea, dijo Kammer.
